Попробуй вот так:

$content .= "У Вас <a href=\"modules.php?name=Private_Messages\"><b>$numrow</b></a> сообщений";

Так как ты вставляешь обычный текст, а не переменную или константу, не нужно его присоединять к остальному тексту (символ "."), нужно его просто включить в этот текст.